2015中国半导体市场年会开幕：芯片巨头云集追捧七股

发布于：2015/3/30 0:00:00 | 256 次阅读

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　　2015中国半导体市场年会暨第四届中国集成电路产业创新大会26日在合肥召开，本届年会以“把脉市场牵引契机，推进产业跨越发展”为主题，并设主题分别为“芯能联动：智能能源与半导体应用创新”和“芯网并举：移动互联与半导体应用创”的高峰对话分论坛。
　　会议邀请了中国半导体行业协会执行副理事长徐小田、工信部电子司任爱光、国家集成电路产业投资基金公司总经理丁文武、上海华虹宏力总裁王煜、紫光集团董事长赵伟国等致开幕词及主题发言。
　　本届年会由中国半导体行业协会、中国电子信息产业发展研究院(赛迪集团)与合肥市人民政府主办，赛迪顾问股份有限公司、合肥市发展和改革委员会、合肥高新技术产业开发区管委会及中国电子报共同承办。
　　同方股份
　　公司以自主技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、是A股市场市值较大、比较有代表性的科技公司，在安防、军工、互联网应用、数字电视运营、LED、系统集成等业务中具备竞争力。公司07年增发募资用于信息技术方向三个项目并补充流动资金，包括数字城市、数字电视和同方工业公司，发展后劲大大增强。公司的能源环保业务在国家大力提倡节能环保的背景下也面临极好的发展机遇，烟气脱硫、脱硝、除尘、清洁燃烧、高铝粉煤灰综合利用、热泵空调、LED芯片都符合国家的产业发展方向，而且在其中的很多领域公司拥有具有自主知识产权的技术，尤其是RFID与LED业务在未来三年将进入高速增长阶段，并能够凭借技术优势保持较高利润水平。
　　有研新材调研报告:已转型为新材料领域的控股型公司
　　有研新材
　　研究机构：西南证券（咨询买卖）分析师：兰可撰写日期：2015-03-04
　　投资要点
　　事件:日前,我们拜访了有研新材（咨询买卖）,与董秘就公司现有业务和未来发展情况进行了交流。
　　有研新材2014年经过重大资产购买和出售,完成了整体业务的转型,已经发展成为一家新材料领域的控股型公司。公司旗下业务主要由其控股的公司经营,主要从事稀土材料、高纯材料和光电材料的生产和经营。
　　稀土材料业务。该业务由有研稀土经营。稀土材料业务目前占整个有研新材营收的4成左右,有研新材完成对硅材料业务的剥离之后,稀土材料的占比有望继续增加,从净利润上看,稀土材料业务的重要性更加显著,占营业利润的6成以上,因此稀土业务是有研新材的关键业务。燕郊基地在建的钕铁硼甩带扩建和钐铁氮磁粉项目将是未来三年有研稀土提升营收规模、提高毛利率、带动业绩增长的关键。
　　高纯材料业务。该业务由有研亿金经营。有研亿金整体的营收和营业利润的规模现在偏小,其主要的业务已经从医用材料转向高纯材料-半导体靶材领域。有研亿金是国内少有的能够生产金属靶材的企业,逐步占领了国内集成电路4~6英寸线市场的靶材,并正在进入8英寸线以上市场。扩建项目完成后,公司将在8-12英寸的靶材市场上拥有丰富的产能,从而具有与国际巨头争夺市场的可能,也有望成为有研新材的关键业务。
　　光电材料业务。该业务主要由有研光电经营,主要从事光纤原材料的生产。过去几年由于新建项目借款的原因,导致财务费用和折旧摊销较大,利润不甚理想。我们预计随着业务的扩展以及注资的完成,有研光电有望开始释放利润。
　　估值与评级:我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.08元、0.08元和0.11元。我们首次给予有研新材“增持”评级。
　　风险提示:原材料价格大幅波动;项目建设进度或不及预期。
　　大恒科技
　　公司是中关村（咨询买卖）科技园区海淀园的高新技术企业，以光机电一体化产业及电子信息产业为公司主业。作为一家立足于中关村科技园区海淀园的高新技术上市公司，公司拥有现代的经营管理方法和的员工队伍，凭借着研究开发、设计制造、销售服务的整体综合实力，现已形成了“以光机电一体化和电子信息技术为主体的高新技术产品的开发、生产和销售”的业务格局。主要产品包括：系列通用及专用激光加工设备、光学光电子组件及精密机械设备、光学及光通讯产品的精密镀膜、全息防伪包装技术、综合智能医疗设备、图形图像分析系统、数字电视网络播出设备、半导体元器件、自动化控制设备、计算机软硬件及外设、计算机网络系统、多媒体及电子出版物以及自研生产的新药特药等。公司连续多年被评为“全国电子信息百强企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国科学院科技企业”、中关村科技园区“二十强五连冠企业”、以及“中国制造业500强企业”。
　　华微电子
　　公司为国内功率半导体行业的龙头企业。公司主要从事功率半导体器件的设计、芯片加工、封装及销售业务，产品主要服务于家电、绿色照明、计算机及通讯、汽车电子四大领域。公司具备自主研发能力，拥有一整套具有自主知识产权的高反压大功率晶体管的专用生产技术，其中大屏幕彩电用高反压大功率晶体管的生产技术列入国家“九五”重点科技成果推广计划。公司产品除销往国内八十余个城市和地区外，部分产品还远销韩国、印度、美国、台湾、香港等十几个国家和地区。通过与荷兰皇家飞利浦、美国FAIRCHILD公司的合资、合作，公司现已成为中国的半导体分立器件制造基地之一。
　　亿晶光电
　　公司是中国家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是一家从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。亿晶光电（咨询买卖）先后建立了江苏省(亿晶)光伏工程研究院、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了VDE的TDAP)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。除此之外，亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批人才的加入，亿晶光电实现了跨越式发展，并形成了较强的研发实力。公司先后被评为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国际科技合作基地”。09年公司由原来福布斯“2008中国潜力企业榜”第13位跃居第2位，居全国入选的光伏企业首位。目前，研发中心承担多项科技研发项目，拥有多项成果。通过不断的技术创新，亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高，“EGingPV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。
　　三安光电:业绩高增长,集成电路业务前景佳
　　三安光电
　　研究机构：长江证券（咨询买卖）分析师：高小强撰写日期：2015-03-25
　　事件描述
　　3月23日晚间三安光电（咨询买卖）发布2014年报,营收45.8亿元,同比增22.7%,净利润14.6亿元,同比增41.2%。同时公布增发不超过2.35亿股,募集不超过39亿元,投入到厦门光电产业化(二期)项目及通讯微电子器件(一期)项目。
　　事件评论
　　公司2014年业绩表现持续,高达41%的利润增长表明了公司在LED领域盈利能力不断提升以及市场份额的持续扩张。同时从具体指标层面看,公司毛利率水平在2014年有显著提升,45%的毛利水平在整个LED行业处于,主要受益于公司自身产品结构提升,设备运转效率提升,现有三个厂区的170台MOCVD处于全部开满的状态。
　　公司在2014年完成非公开发行股票,募投产能为近100台MOCVD的LED芯片,预计将在2015年逐步释放。因此公司LED芯片业务的收入、利润体量有望在2015 年进一步提升。同时对于2015年整个行业的扩张情况看,三安处于扩张的急先锋,但由于需求端的良好,同时竞争对手的优胜劣汰,行业进入有序发展阶段,预计价格将保持相对稳定,三安的新增产能将贡献业绩的有力增厚。
　　另外值得注意的是,公司海外业务增长171%,收入达到5.7亿元,显示出芯片产品在海外布局的良好开端,另外美国流明布局完毕,2014实现销售,预计2015年将扭亏并贡献利润。
　　公司同时公布的增发预案值得重点关注。一方面是厦门二期LED的扩产,增发投资23亿元,将能持续提升产能;另外通讯微电子器件项目则显示出三安对自己砷化镓/氮化镓半导体技术实力的强烈信心,大规模扩产将极大程度上,增发资金投入16亿元,将形成砷化镓半导体外延片及芯片产能各30万片,氮化镓高功率半导体外延片及芯片各6万片,将应用于各类军民用通信装置、工业控制等多种领域,极大打破进口垄断。可以说,三安在集成电路电路领域的投资同时具有经济及社会效益。
　　我们看好三安光电未来作为化合物半导体领域的龙头企业,看好收入体量、利润规模以及产业影响力的持续提升,当前400 多亿市值仅仅是起点,未来空间无可限量。同时在此次增发大股东参与的背景下,二级市场机遇,持续强力推荐,2015-2016年EPS为0.85、1.12元。
　　中环股份点评报告:股权激励绑定员工利益,定向增发加快电站进展
　　中环股份
　　研究机构：东吴证券（咨询买卖）分析师：高人元撰写日期：2015-02-06
　　投资要点
　　事件一:2月4日公司公告2014年利润分配预案。以总股本10.44亿股为基数,向全体股东每10股派发现金股利0.1元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增12股。
　　事件二:公司推出股权激励方案。以11.785元/股的价格向公司高管及员工授予限制性股票979.57万份,占总股本的0.9385%,其中首次授予881.62万份。本激励计划等待期2年,解锁期3年,解锁条件为以2014年收入为基数,解锁期收人增长率分别大于35%、55%、75%。
　　事件三:公司公告定增预案。拟发行不超过18058万股,募集不超过352500万元用于武川县100MW、阿拉善左旗50MW、苏尼特左旗50MW、红原县邛溪20MW、若尔盖卓坤20MW光伏电站以及大直径电泳玻璃钝化芯片(GPP)等7个项目,发行底价19.52元/股。
　　股权激励绑定完善企业治理,绑定员工与企业长期利益:目前公司高管和主要经营管理人员均不持有股份,对管理团队和主要员工的激励不够。推出股权激励方案既响应了国资改革的号召有效绑定了公司和管理团队及骨干员工的利益,更有利于团队的稳定和工作效率的提高。我们认为此次股权激励这是一个好的开端,为后续陆续的运作打开了一扇窗,也是公司完善治理结构的重要步骤。
　　定向增发加快电站建设进展:2015年是光伏电站发展的大年,经历了2014年的电站建设低于预期,2015年会有更加切实可行的政策推出,电站建设提速应该是大概率事件。公司此次再融资以电站项目为主,是顺应行业的大趋势,有利于加快电站建设的进度。26亿元不考虑财务杠杆的话,对应的电站体量为200MW以上,如果考虑80%的银行贷款,则直接增加到1GW。公司定增方案中公布的电站投资回报并不抢眼,我们觉得这是一个偏保守的预测,兼具商业考量,而实际项目收益率将在电站出售环节体现。

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